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Tomado
de Aula Fácil Análisis Fundamental |
Mercado
Accionario |
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Compra / venta de acciones Las operaciones bursátiles se realizan
a través de un intermediario financiero: bien un banco o una
casa de bolsa. Estas operaciones de compra / venta
de acciones cabe realizarlas de dos maneras posibles: Operación al contado:
en el momento en el que se realiza la transacción, el comprador entrega el
dinero y el vendedor entrega las acciones. Operación a plazo:
le dedicaremos más adelante una lección a este tipo de operación, pero en
principio se caracteriza porque se acuerda que una de las partes aplace el
cumplimiento de su contraprestación: Compra a plazo:
el comprador recibe la acción pero no tiene que entregar el dinero hasta una
fecha futura establecida. Venta a plazo:
el vendedor recibe el dinero pero no tiene que entregar las acciones hasta
una fecha futura establecida. Cuando se va a realizar una operación
de compra o venta de acciones se le da al intermediario una instrucción determinada: "Orden por lo mejor":
no se establece ningún limite de precio a la compra o a la venta, por lo que
el intermediario la ejecutará lo antes posible, al precio que en ese momento
haya en el mercado. Este tipo de orden tiene la ventaja
de que se ejecuta inmediatamente, pero presenta el problema de que
puede haber "sorpresas" desagradables: Si se compra por lo mejor y
el precio de la acción se dispara, puede que la compra resulte más cara de lo
previsto. Si se vende por lo mejor y
el precio se derrumba puede que se reciba menos dinero del estimado. Ordenes limitadas:
se fija un precio que sirve de límite a la hora de realizar la operación: Si es una operación de compra,
se fija el límite máximo al que se está dispuesto a realizar la adquisición. Si es una operación de venta se
fija el límite mínimo al que se está dispuesto a vender las acciones. Tiene la ventaja de que elimina el
factor "sorpresa", pero, por el contrario, puede que la orden
tarde algún tiempo en ejecutarse, hasta que se de la condición establecida. Ordenes "Al harán":
se acuerda con el intermediario en que el precio al que se realice la
operación sea el cambio medio del día en que se ejecuta la orden. |
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Valor de una acción
Cuando se va a comprar o vender una
acción interesa conocer cuál es su valor, para ver en que rangos de
precio conviene moverse (tratando de evitar comprar caro o vender barato).
La respuesta a esta pregunta es muy
compleja y sólo la evolución futura de la cotización nos dirá si compramos
o vendimos a un buen precio.
De todos modos, se puede hablar de diferentes
valores de la acción, que hacen referencia a distintos conceptos y que
pueden ser más o menos útiles como referencias:
Valor nominal de la acción:
como título representativo del capital de una empresa, la acción se emite con
un valor nominal que indica la parte del capital que representa.
Este valor nominal en ningún modo
determina el valor real de la acción. Tan sólo en el momento de
constitución de la sociedad serviría como aproximación al valor real de la
acción.
De todos modos, el valor nominal sí
tiene importancia ya que el porcentaje que represente del capital de la empresa
determina los derechos de voto de cada acción, así como el porcentaje de los
dividendos que le corresponden.
Valor contable de la acción: se
calcula a partir del patrimonio neto de la empresa (activo de la sociedad menos
pasivo exigible) dividido por el número de acciones en circulación.
Tampoco este valor es una buena
aproximación al valor real de la acción, ya que los activos de
la sociedad figuran registrados a sus precios de adquisición, que pueden estar
muy alejados de sus precios reales.
Ejemplo: una empresa compró
hace años unos terrenos que figuran en sus libros contables al precio de
adquisición, cuando el valor actual de esos terrenos puede ser muy superior.
Valor económico de la acción:
este valor si sería un buen indicador del valor real de la acción. Se calcula a
partir del valor estimado de la empresa dividido por el número de acciones.
No obstante, también tiene serias
limitaciones:
En primer lugar, no siempre vamos a
conocer en cuanto se valora una empresa.
En segundo lugar, y lo que es más grave,
para valorar una empresa el analista tiene que realizar numerosas hipótesis
(crecimiento del sector, evolución de su cuota de mercado, comportamiento de
los tipos de interés, proyección de beneficios a 5 o más años vistas, etc.), lo
que hace que las valoraciones terminen siendo muy subjetivas.
Dificilmente dos analistas financieras
coincidirán en el valor estimado de una empresa. Lo más probable es que sus
estimaciones sean muy diferentes.
Valor de mercado de una acción: es
el precio al que cotiza la acción en bolsa y es la mejor indicación de a que
precio se debe comprar o vender.
Pero también hay que tener en cuenta
que la acción puede estar sobrevalorada o infravalorada en bolsa. Si el valor
de mercado estuviera muy por encima de su valor económico la acción estaría
sobrevalorada, y si estuviera muy por debajo, infravalorada.
Por
lo tanto, los diversos valores señalados pueden servir de referencias,
pero poco más. Es importante buscar información complementaria: opinión de los
analistas, evolución histórica de la acción, ratios bursátiles a los que
cotiza, etc.
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Reflexión: ¿Cómo se calcula el Yield de una acción? |